# 清算のケーススタディ
## 担保の規定値（CJPYプールのTXJPの場合）
担保掛目：80%、 清算掛目：90%、 清算ペナルティ：10%
## あるアカウントの口座状況
ある時点の担保価値：100ドル \
この時点の清算閾値：90ドル \
この時点のベース資産の借入額：80ドル（借入限度（可能）額） \
清算ペナルティ額：80 × 0.10 = 8ドル \
総返済額： 80 + 8 = 88ドル \
残りの担保：90 - 88 = 2ドル \
（金利、ガス代は考慮しない）
{% hint style="info" %}
清算の主なケースは、担保価値が下落するケースか、ベース資産価値が上昇するケースで、\
現実的にはその両方が同時に起こり清算が発生します。しかし、担保価値とベース資産価値という常時変動する2変数の関係性を捉えるのは難しいので、以下の説明では、担保価値とベース資産価値のどちらかを固定することで、イメージしやすくします。
{% endhint %}
## ケーススタディ
1. 担保価値が下落する場合（ベース資産価値を80ドルで固定）\
\
a) 正常に清算が実行されるケース（借り手の債務も完済でき、清算ペナルティも満額）\
\
例）担保価値が88ドルまで下落した際に、清算が発生\
清算閾値：79.2ドル\
その時点の担保価値：88ドル\
清算ペナルティ：80 × 0.10 = 8ドル\
総返済額：80 + 8 = 88ドル\
借り手に残る担保：88 - 88 = 0ドル\
\
b) 正常に清算が実行されないケース（借り手の債務は完済できるものの、清算ペナルティは不足）\
\
例）担保価値が83ドルまで下落した際に、清算が発生\
清算閾値：74.7ドル\
その時点の担保価値：83ドル\
清算ペナルティ：80 × 0.10 = 8ドル\
総返済額：80 + 8 = 88ドル（担保価値を超えている。不足分は5ドル）\
借り手に残る担保：0ドル\
\
c) 正常に清算が実行されないケース（借り手の債務も完済できず、清算ペナルティも不足）\
\
例）担保価値が78ドルまで下落した際に、清算が発生\
清算閾値：70.2ドル\
その時点の担保価値：78ドル\
清算ペナルティ：80 × 0.10 = 8ドル\
総返済額：80 + 8 = 88ドル（担保価値を超えている。不足分は8ドル）\
借り手に残る担保：0ドル
2. ベース資産価値が上昇する場合（担保価値を100ドルで固定）\
\
a) 正常に清算が実行されるケース（借り手の債務も完済でき、清算ペナルティも満額）\
\
例）借り手のベース資産の借入が90ドルまで上昇し、清算が発生 \
（ベース資産がステーブルコインだと、ここまで上昇するのは現実的には起こりにくい） \
借り手のベース資産の借入：90ドル \
清算閾値：90ドル \
その時点の担保価値：100ドル \
清算ペナルティ：90 × 0.10 = 9ドル \
総返済額：90 + 9 = 99ドル \
借り手に残る担保：100 - 99 = 1ドル\
\
b) 正常に清算が実行されないケース（借り手の債務は完済できるものの、清算ペナルティは不足）\
\
例）借り手のベース資産の借入が95ドルまで上昇し、清算が発生するケース \
（清算ペナルティを満額もらえないので清算はスルーされやすいケース） \
借り手のベース資産の借入：95ドル \
清算閾値：90ドル \
その時点の担保価値：100ドル \
清算ペナルティ：95 × 0.10 = 9.5ドル \
総返済額：95 + 9.5 = 104.5ドル（担保価値を超えている。不足分は4.5ドル） \
借り手に残る担保：0ドル\
\
c) 正常に清算が実行されないケース（借り手の債務も完済できず、清算ペナルティも不足）\
\
例）借り手のベース資産の借入が100ドルまで上昇し、清算が発生するケース \
（清算されても清算者に報酬はなく、不良債権になるケース） \
借り手のベース資産の借入：100ドル \
清算閾値：90ドル \
その時点の担保価値：100ドル \
清算ペナルティ：100 × 0.10 = 10ドル \
総返済額：100 + 10 = 110ドル（担保価値を超えている。不足分は10ドル） \
借り手に残る担保：0ドル
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